一、政策决议与核心分歧 美联储公开市场委员会以11:1的投票结果决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变。更受关注的是，19位委员对全年利率路径的预测明显分化：7人主张维持不变，7人预计降息一次，5人倾向降息两次。分歧加大，说明决策层对经济走向与通胀回落节奏的判断并不一致。 二、四大经济指标解析 1. 经济增长强于预期：2026年GDP增速预测上调至2.4%，明显高于长期潜在增速。增长韧性增强，使得降息的紧迫性下降。 2. 通胀回落仍有阻力：核心PCE物价指数预计2026年仍为2.7%，继续高于2%的政策目标。能源价格波动以及贸易壁垒，推升了输入型通胀压力。 3. 就业市场保持稳健：失业率预计为4.4%，仍处相对低位，劳动力市场偏紧的格局未明显改变。 4. 地缘政治推高不确定性：中东局势动荡带动国际油价突破100美元/桶，强化了通胀预期上行风险。 三、市场连锁反应 决议公布后，道琼斯指数单日下跌1.63%；10年期美债收益率升至4.3%；现货黄金下跌4%至每盎司2150美元。美元指数站稳104关口，非美货币普遍承压，人民币中间价下调66个基点。 四、政策博弈升温 白宫持续推动更宽松的货币政策，但美联储主席鲍威尔表态明确：在通胀未出现持续降温之前，不考虑降息。分歧也延伸至人事层面——现任主席任期将满之际，总统提名的继任人选仍待国会确认，权力交接出现少见的僵持局面。 五、中长期政策展望 机构分析认为，若国际油价持续高于100美元/桶，美联储年内降息窗口可能收窄甚至关闭。中金公司研报指出，三季度之后仍存在政策转向的可能，但前提是通胀连续三个月回落、就业市场明显降温等条件同时出现。
美联储维持利率不变，并释放更谨慎的降息信号，反映出一个现实：通胀回落并不平坦，外部冲击可能随时改变市场对风险的定价；面对不确定性上升，我国需把稳预期、稳增长、稳金融作为重点，夯实基本面，在波动中守住底线、保持主动。