问题——钨价为何短期内快速上行？ 2025年末以来，钨产业链报价持续抬升。至2026年2月底，市场上钨粉报价一度达到每公斤约1800元；黑钨精矿吨价由此前不足50万元攀升并一度突破80万元，APT报价也站上120万元/吨。2月下旬，行业头部企业披露的下半月长单采购价显示，55%黑钨精矿报价约73万元/标吨、55%白钨精矿报价约72.9万元/标吨。现货端流通偏紧、惜售情绪较浓，部分交易呈现“现款现货、加价成交”的特征，反映供需矛盾仍在加深。 原因——供给约束与需求扩张形成叠加效应 从供给端看，钨矿属于重要战略性矿产资源，国内长期实行开采总量控制，2026年度指标延续偏紧格局。另外，环保与安全生产监管持续强化，部分中小矿山在成本、合规投入和治理压力下减产或退出。叠加主要矿区资源品位下降、开采难度与选矿成本上升，新增供给释放有限。海外新增产能虽有推进，但投产节奏与规模难以在短期内明显改变全球市场紧平衡状态。 从需求端看，钨因硬度高、熔点高、耐磨耐蚀等特性，被广泛用于硬质合金刀具、航空航天、装甲防护、高温部件等领域，被称为“工业牙齿”并非虚名。近期需求增量主要来自三上：一是光伏行业切割环节技术迭代，钨丝金刚线凭借更细、更耐磨的优势加速替代传统钢线，渗透率提升，带来新增用钨需求；二是军工与高端装备制造订单景气度较高，关键部件对钨制品的稳定供给提出更高要求；三是半导体制造所需高纯钨靶材、先进散热材料等新兴应用增长，推动需求结构深入向高端化延伸。多点共振之下，需求增速阶段性快于供给释放，价格上行压力随之加大。 影响——利润重分配与成本传导压力并存 钨价抬升正改变产业链利润格局。上游拥有矿山与资源储备的企业盈利弹性更为明显；而中下游冶炼、粉末、硬质合金及深加工企业原料成本占比高，若产品提价传导不畅，经营压力将显著增加，部分企业面临“高价原料+订单波动”的双重挑战。对下游终端来说，钨材料成本上升可能推高部分高端制造与新兴产业的材料成本，需要通过技术优化、工艺改进与供应链协同加以对冲。 市场层面，钨资源属性强化也带动外界对涉及的企业资源储备的再评估。以亚盛集团为例，该公司主营业务长期以啤酒花、牧草、玉米种子等种植业为主，公开披露信息显示其通过全资子公司持有甘肃肃北县鱼儿红牧场的塔尔沟钨矿相关权益。依据历史地质普查资料，该矿三氧化钨资源量约22.42万吨，平均品位约1.264%，并伴生铍、铋、银等多种金属。业内人士指出，资源量与品位并不等同于可在短期内形成有效供给，矿山开发仍需经过勘探补充、项目核准、环评安评、基础设施建设与选冶工艺验证等环节，周期较长、投入较大，需以合规推进与经济性评估为前提。 对策——稳定预期、提升供给韧性与强化产业协同 业内建议从三上着力：其一，继续完善资源开发利用与生态保护的统筹机制，在严格总量控制与红线约束下，推动存量矿山技改扩能、提高回采率和综合利用率，稳定有效供给；其二，加快再生钨回收利用体系建设，提升硬质合金、钨丝等废料回收比例，以“城市矿山”缓解资源约束；其三，推动上下游通过长协、套期保值和价格联动机制分散波动风险，避免非理性囤积与过度投机对实体企业经营造成冲击。同时，应加强关键领域用钨保障与应急预案研究，提升产业链安全水平。 前景——高景气与高波动或将并存，结构性机会与风险需同等重视 综合判断，供给端刚性约束短期难以明显缓解，而光伏、军工、半导体等领域的用钨需求仍具韧性，钨价在高位区间运行的可能性较大。但随着新增项目逐步推进、回收体系完善及下游材料替代与降耗技术进步，价格上行斜率或将趋缓，市场波动仍可能加剧。未来一段时间，钨产业或呈现“资源端偏紧、需求端分化、加工端加速向高附加值升级”的格局，企业竞争焦点将更多落在资源保障能力、成本控制能力与高端产品交付能力上。
钨价暴涨既反映新兴产业对传统资源的重塑也凸显战略性矿产资源管理的复杂性在能源转型与科技创新的驱动下关键金属正迎来价值重估机遇这要求市场主体增强风险意识更需要前瞻性的资源战略体系毕竟今天的工业牙齿可能是明天的发展命脉