中金最近给MINIMAX-WP(00100)发了个评级，说是能跑赢行业。目标价定到了1109港元，这是基于P/S估值法算出来的，2027年的估值倍数差不多是75倍。 中金觉得，这公司挺厉害，国内没几家像它这样在基础模型能力和全球化AI应用这两块都能做好的。公司早早就看准了全模态融合这条路，一直坚持在做语音、文本、视频这些模型的研发。 它在海外市场也做得很成功，三季度的时候海外收入占了超73%，差不多有200个国家和地区在用他们的产品。通过给欧美这些高付费用户直接推AI原生的产品，他们不仅能赚钱，还能拿到真实的市场反馈。 公司还有个特点就是“技术即产品”，要求模型能力直接体现在产品体验里。研发和产品团队配合得特别紧，这样新模型就能很快变成产品给大家用。 公司人员也不多，到了第三季度才385个人，研发的比例挺高的，有73.8%。CEO下面就设了三层职级，组织很扁平高效。 中金最看重的是这家公司能在多模态模型上做得好，还有全球化和高效率这方面都挺稀缺的。 预测一下收入的话，2025到2027年分别能有0.71亿美元、2.28亿美元和5.98亿美元，这几年的CAGR能达到170%。因为看好他们的技术能力和应用兑现，所以给了个跑赢行业的评级和1109港元的目标价。现在的股价要是涨到目标价就有31%的上涨空间。 当然也有风险了，比如技术变化太快、竞争变激烈、监管政策变了、人走光了或者市场有大波动。 总的来说，这家公司在AI方面还是挺有希望的。