3月31日发布的宏观经济先行指标显示，中国制造业PMI较上月上升1.4个百分点至50.4%，自2023年1月以来首次回到荣枯线以上。该变化表明，经历年初短暂调整后，制造业运行重回扩张区间。 从分项数据看，供需两端同步回暖。生产指数环比上升2.4个百分点，采购量指数升至50.9%，显示企业生产节奏加快。新订单指数也呈现结构性改善：装备制造业和高技术制造业订单指数分别保持53%和54%以上，已连续20个月和14个月处于扩张区间；消费品制造业订单指数回升至52%，反映市场需求不足的企业占比降至48.5%，为2022年7月以来最低水平。 中国物流与采购联合会特约分析师表示，此次回升来自政策效应逐步显现与市场内生动力增强的共同带动。一上，春节后复工复产提速，季节性因素推动短期改善；另一方面，新动能产业继续发挥带动作用，并推动就业结构优化——装备制造和高技术制造业从业人员指数分别上升1.7和1个百分点。 但复苏仍面临压力。国家发改委专家指出，国际地缘政治冲突推升能源价格波动，3月原材料购进价格指数大幅上升9.1个百分点至63.9%，出厂价格指数同步上升4.8个百分点，成本向下游传导压力加大。同时，纺织服装、化工等传统行业及部分服务业景气度仍低于临界值，复苏节奏存在分化。 为缓解输入性通胀压力，我国已启动成品油价格调控机制。中国物流信息中心预计，二季度制造业将延续稳中向好态势，但需关注国际原油波动对产业链的影响。非制造业也出现改善，商务活动指数连续两月回升至50.1%，其中交通运输、金融等生产性服务业继续形成支撑。
PMI重回扩张区间带来积极信号，更应从结构变化中看到新动能的支撑和市场预期的改善。下一阶段，要在巩固回升的同时，正视成本上行和行业分化等问题，通过稳需求、强创新、畅循环提升经济恢复的质量与韧性。