在3月17日这天，全国第一个专门用分布式户用光伏电站做基础的资产支持证券（ABS）就在上海证券交易所正式挂出来了。这个叫太保资产—天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产ABS的产品，把分布在陕西省、云南省、安徽省、山西省、江苏省、河北省、河南省、广东省、广西壮族自治区和天津市这10个省份的28000多个电站的资产捆绑在一起。这些电站的总装机容量有990.34MW，这次发行一共筹到了12.16亿元。通过这种ABS的手段，公司能不动用控制权，“盘活”手头那些已经稳稳当当在运行的电站。这样做能帮着公司降低资产负债率，还能多一条借钱的路子。天合富家是做光伏的大公司天合光能旗下的一家子公司，主要是卖设备和做解决方案的。到了2025年12月，他们已经给差不多150万户人家装上了原装的光伏电站并提供了服务。大家都觉得，天合这次搞的专项计划给新能源行业的资产证券化探了一条新路。以前光是光伏、风电能做ABS，现在水电、火电也加入进来了。像远景集团、协鑫集团、四川能源发展集团这些企业也都在尝试用能源资产来搞融资。远景集团在2025年8月拿出了河北的一个风电场做底层资产，发了个市场上的头一回清洁能源类持有型不动产ABS，规模是2.85亿元。四川能源发展集团在2025年11月用横江流域的5座梯级电站做抵押，推出了全国第一单水电站的ABS，规模达到了25.449亿元。协鑫集团更是在2025年12月拿准东火电厂的资产做底层，发了个54.6亿元规模的持有型不动产ABS成功上市了。 自从2023年第四季度光伏行业开始普遍赔钱以后，很多龙头公司都一直亏到了现在。为了应对这种压力，企业就想把那些已经能稳定产生现金流的电站通过ABS这种金融工具变成活钱，这样既能还债又能融到新的资金。天合富家的董事长高海纯说，他们打算用这次项目做个榜样，以后还要多琢磨绿色能源资产和金融工具怎么结合。既然电站投资大回收慢，企业还得靠数智化运营来提高发电效率和管理透明度才行。新能源领域的资产证券化现在发展得挺快，这方面的探索明显多了起来。 10个省份的28000多个分布式户用光伏电站组成了这个产品的底层资产，把它们包装成ABS就是为了把钱借到手里去。这种ABS的全称是Asset-Backed Securities。天合富家给150万户用户提供过服务，发行这12.16亿元规模的计划是想解决企业缺钱和负债率太高的问题。新能源电站属于重资产行业，投资大回收慢是个大问题。行业里经历了这么多年高速扩张之后遇到了产能匹配不上、利润缩水的麻烦，大家都觉得融资越来越难了。 把这种已经能赚钱的电站转变成流动的资金是企业优化财务状况的关键手段。这么做不仅能帮企业降低负债率（也就是去杠杆），还能逼着企业用数字化的方式管好底层资产的效率和透明度。第一财经记者留意到自从去年开始，新能源领域用ABS融资的动作明显加快了，就连火电、水电也都开始试水了。 为了给行业提供一个可复制的经验，高海纯表示公司以后还要继续探索这种绿色金融的路子。从产业的角度看，历经多年高速扩张叠加2024年以来光伏行业面临的产能错配、主产业链利润承压等挑战，相关企业普遍面临资产负债率攀升、外部融资趋紧的压力。实际上自2023年第四季度光伏行业出现普遍亏损以来多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损2025年仍未走出续亏行情。 在此背景下将已稳定运行能产生持续现金流的电站通过资产证券化工具转化为流动性成为企业优化资产负债结构拓宽融资渠道的关键手段业内分析这不仅有助于企业降杠杆也将倒逼企业通过数智化运营提升底层资产的发电效率和管理透明度以本次项目为标杆公司将持续探索绿色能源资产与金融工具的融合路径发挥绿色金融杠杆作用拓宽融资渠道为行业提供可复制可推广的创新范式第一财经记者注意到去年以来新能源领域的资产证券化探索明显加速底层资产类型也从单一的光伏风电拓展至水电火电等领域远景集团协鑫集团四川能源发展集团等多家能源企业以能源资产为底层资产推动其ABS项目的发行上市2025年8月远景集团以其河北风电场为底层资产发行市场首单清洁能源类持有型不动产ABS规模2.85亿元2025年11月四川能源发展集团以集团控制的横江流域5座梯级电站为底层资产发行全国首单水电站持有型不动产ABS发行规模25.449亿元2025年12月协鑫集团主导的以新疆准东火电厂为底层的持有型不动产ABS成功挂牌发行规模54.6亿元。