大家好，今天我想聊聊银河电新分析师曾韬对嘉元科技(688388)的新看法。嘉元科技在锂电铜箔这块可是龙头老大，技术过硬，跟宁德时代等大客户关系也特别铁。他们做这个行业已经二十多年了，产品种类全，特别是极薄铜箔现在能批量供货，还在搞复合铜箔的产业化，固态电池也有不错的表现。 曾韬分析说，2025年业绩肯定能翻身。到时候动力电池和储能电池需求会大增，公司产能也放得出来，加上铜价和加工费都在涨，这一年的营收能冲到96.5亿元，比去年多赚47.89%，净利润还能从亏转盈。到了2026年，行业里供货还是紧张，加工费还有望涨。公司那单吨利润弹性挺大的。而且他们还在把传统标箔业务往高阶RTF、HVLP这种高端电子电路铜箔转，产品结构变好了，盈利能力自然也能修复。 最让我眼馋的是他们搞了个第二增长曲线。今年8月的时候，公司花了5个亿投资武汉恩达通，拿了13.5870%的股份。恩达通是光通信的行家带队干的，团队在全球顶级光模块领域有经验，800G光模块已经能批量卖了，客户都覆盖北美互联网厂商了。借着这笔投资，嘉元科技算是正式进入高速光模块赛道了。正好赶上AI算力需求爆发的风口，以后市场空间大得很。 不过风险也得留意一下：新业务能不能搞得起来？下游需求能不能跟得上？新技术转产进度会不会慢？还有原材料价格要是老波动也得防着点。 如果想拿到这份完整的报告全文，记得找你自己的客户经理聊聊。