周五，美国商务部经济分析局（BEA）公布了一组对美联储至关重要的数据：其最信赖的核心PCE物价指数比预想的还要高。如果把那些波动大的食品和能源价格刨除，12月的核心PCE环比涨了0.4%，这是近一年来最大的涨幅。同比的数字也从2.8%爬到了3%，超出了预期的2.9%。这份成绩单里还藏着美国12月PCE物价指数同比2.9%、环比0.4%的身影，都是这个季度初值报告的一部分。 被大家盯着看的超级核心PCE环比涨了0.3%，同比则是3.3%，和去年差不多持平。服务业还在推动物价往上走，不过商品价格这回也加速跑了。虽然劳工统计局上个月刚说了CPI通胀温和上升，但服务这块儿的黏性还是有点大。经济学家还提到，一月份法律服务价格猛涨了12%，光这一项就给核心PCE通胀贡献了大概10个基点。不过这东西波动太大，只能参考不能当真。 按照现在的势头算，一月的核心PCE通胀可能也就涨0.4%左右，对应的同比增幅大概是3.1%。不过这事儿估计还得看1月PPI报告咋说。要想知道确切数据还得等到3月13日才行。 分析人士说，12月潜在通胀超预期上涨了，而且苗头显示一月可能还要加速。这下好了，大家觉得美联储可能得等到6月之后才敢降息。 老百姓的腰包也鼓了点：12月个人消费支出（PCE）环比涨了0.4%，实际消费只涨了0.1%。消费者的钱袋子要占到经济活动的三分之二以上，进入第一季度时还是一副温和增长的模样。工资涨得慢了点，尤其是给政府打工的人。为了填满这空口袋，人们的储蓄率降到了2022年10月以来的最低点。 Zerohedge博客吐槽说，支出增速还是比收入快不少，只不过前者的步子正在放慢。 跟PCE数据一起出来的还有2025年第四季度GDP的初值报告，增速不如预期。消息一出美股期货赶紧跳水：纳指跌了0.33%，标普500跌了0.24%，道指跌了0.18%。短期利率期货没啥大动静。大家还是坚持押注美联储会在6月动手降息。