一、问题：震荡格局延续，ETF资金呈“减宽基、加主题”的分化 受多重因素影响，本周资本市场延续震荡走势。沪深两市成交仍处较高水平，指数表现分化：上证指数小幅回落，深证成指温和上行。与指数波动相对应——ETF资金阶段性收缩——股票型ETF与跨境型ETF合计净流出，显示部分资金选择降低权益敞口或通过调仓进行防御。同时，行业主题ETF逆势净流入，说明资金并未全面撤离，而是在震荡中加快结构性再配置。
资金流向往往是市场预期的“温度计”。本周ETF资金的分化表明，在指数震荡之下，资本正围绕产业趋势与业绩确定性重新定价。把握结构性机会，既要看到能源转型与电力系统升级带来的长期空间，也要守住估值纪律与风险边界，才能在波动中提高确定性，在分化中找到高质量增长的支点。