伊朗那边的仗都打了三回了，美国想把油价给稳住的招数眼看就要用完，油价的期货价格和实际市场价差越来越大。上周四（2026年3月22日）在上海发布的消息中，华尔街见闻把这事儿聊了聊。看看现在的情况：布伦特原油期货飙升了50%，快到112美元/桶了，可真正拿到手的现货油价格远不止这点钱，像飞机用的航空煤油都飙到了200美元/桶。凯雷集团能源路径的Jeff Currie跟大伙说："期货市场和实物市场都脱轨了，咱们现在正面临一场巨大的供应冲击。"之所以出现这种情况，主要是因为美国政府一直在玩命动用各种政策工具来压住油价。但现在这些手段基本都要耗光了。 现货市场上，老百姓受的苦可比期货显示的要多得多。霍尔木兹海峡差不多全给堵死了，再加上中东那边的能源设施挨炸，真金白银的原油根本流不出来。亚洲那边的炼油厂不得不花大价钱从几千英里以外的地方买油。这影响一层层传下去：航空煤油价格破了200美元/桶，欧洲那些大航空公司也表示得多向乘客收钱；卡车运输公司压力山大；有些地方甚至开始少买船用燃料了。国际能源署（IEA）把这次事儿定性为有史以来最大规模的石油供应中断。高盛算了一笔账，大概有1700万桶/日的波斯湾原油因为冲突没法流动了。 现在的通胀压力比期货价格显示出来的大多了，这事儿已经让各国央行和特朗普政府很头疼了。特朗普政府今年11月就要搞中期选举了。 美国那套稳住油价的老底快掏空了。过去这两周，布伦特原油两次差点摸到120美元/桶——这可是2022年以后都没见过的数字——华盛顿不得不赶紧出牌：先是放出了一大笔战略石油储备（SPR）；美国财政部长贝森特在Fox Business上面说正考虑再放一次；他们还在琢磨解除俄罗斯海上石油制裁的事儿；贝森特甚至还抛出了解除伊朗石油制裁的说法，这让那些做伊朗生意做得心惊胆战的全球交易员都傻了眼：一边打仗一边又要跟对方做生意。市场上还有不少传言说美国可能在直接干预期货交易呢。 不过剧烈的波动也让持仓成本变高了，客观上限制了交易者的交易规模——但这点压制作用比起霍尔木兹海峡中断带来的冲击来说太弱了。高盛和花旗都警告说如果仗打下去，期货价格以后很有可能超过2008年创下的147.50美元/桶的历史最高纪录。 值得注意的是，期货价格跟现货长期差距这么大在历史上可不太常见。这就意味着这两个价格最后肯定得回归到一起——但到底是谁往谁那边回归还真说不准。