问题——全球资本如何看待2026年中国资产？ 随着中国经济进入新的发展阶段，国际资本对中国市场的关注度明显回升。近期，部分国际金融机构对A股、港股等中国有关资产表达更积极态度，核心判断集中两点：其一，中国经济结构调整与产业升级带来的盈利改善预期增强；其二，资金面出现更偏长期、以资产配置为导向的增量特征。市场关切在于，这种趋势能否在2026年延续，并转化为更稳定的价格表现与更可持续的资金流入。 原因——“估值修复”向“盈利驱动”切换，叠加配置型资金回归 从驱动逻辑看，2025年市场表现更多体现估值修复与风险偏好回升，而2026年更关键的变量在于盈利端能否接力。相关观点指出，产业链韧性、科技与制造领域的竞争力提升，使部分上市公司具备更清晰的增长路径；在外部环境不确定性仍存的背景下，投资者更倾向于选择具备确定性与可验证业绩的资产。 从资金结构看，影响市场的并非短期情绪资金，而是更长期的配置型流动性。其内在逻辑是：全球机构投资者在中国资产上的配置比例仍处于相对偏低水平，一旦对中国资产“可投资性”的评估发生改变，就可能带来持续、规模可观的再平衡需求。，人民币资产吸引力与国际资金回流节奏的变化，也为市场提供了支撑条件。部分机构认为，人民币对美元汇率存在小幅升值的可能性，若兑现将深入改善以外币计价资金的收益体验与风险认知。 影响——资金与基本面共振，市场结构性机会更突出 在“流动性+盈利”共振的情境下，市场机会更可能以结构性方式展开，而非普涨式行情。一上，若企业盈利改善逐步兑现，将推动市场从“情绪修复”转向“业绩定价”，有利于提升行情的可持续性；另一方面，资金来源更偏长期配置，将降低市场对短期扰动的敏感度，增强韧性。 从板块层面看，符合国家中长期战略方向、具备技术迭代与产业渗透空间的领域更受关注，包括人工智能、高端制造、自动化与机器人、生物科技等。与此同时，在外部环境与市场波动仍可能反复的情况下，高股息、现金流稳定、治理规范的优质红利资产，以及具备长期资金属性与稳健经营特征的保险等板块，也被视为平衡组合波动的重要选择。这种“进攻与防守并重”的配置思路，有助于在不确定性中寻求相对确定的回报路径。 对策——以“攻守兼备”应对波动，重视确定性与产业趋势验证 面向2026年，市场参与者需要在把握成长与控制波动之间建立更清晰的框架。相关机构建议采取“杠铃式”思路：一端配置与产业升级方向高度契合、具备中长期成长性且能以业绩验证的优质标的；另一端配置分红稳定、盈利韧性强、估值约束更明显的稳健资产，以对冲外部扰动带来的波动风险。 同时，提升配置质量也更为关键：一是更加重视盈利兑现与现金流质量，避免仅基于概念或短期催化进行追涨；二是关注政策支持与产业周期的匹配度，在确定性较高的赛道内精选具备竞争壁垒的公司；三是强化风险管理，兼顾A股、港股等不同市场的估值差异与流动性特点，提升组合的适应性。 前景——外资增配空间仍大，关键看盈利兑现与流动性延续 从中期看，中国资产在全球多变环境下的相对确定性有望继续体现。若企业盈利在产业升级、需求修复与创新驱动的共同作用下稳步改善，市场对中国资产的定价锚将更趋稳固。与此同时，全球机构对中国仓位偏低的现实意味着再配置空间仍在，资金若持续以配置型方式回流，将对市场形成更长期支撑。 需要看到的是，外部不确定性仍可能通过贸易、地缘、全球利率与风险偏好等渠道影响市场节奏。未来行情更可能呈现“总体向好、过程曲折”的特征，结构性机会与分化将成为常态。能否实现从“预期修复”到“盈利增长”的顺畅切换，将决定市场上行的质量与高度。
2026年是"十五五"规划的开局之年；在全球经济格局调整的背景下，中国凭借完整的产业链、巨大的市场和持续的改革开放，正成为国际资本的重要选择。从估值修复到盈利驱动的转变，不仅反映市场发展阶段的变化，更是中国经济高质量发展的体现。随着流动性和企业盈利的双重支撑逐步形成，中国资本市场有望实现更稳健的发展，为全球投资者创造长期价值。