太平洋证券首次覆盖万国黄金集团给予"买入"评级:金岭矿扩建与战略合作驱动增长

万国黄金集团近期发布的2025年业绩预告显示,公司盈利能力实现明显提高;报告期内,公司归母净利润预计为14至15亿元,较上年同期增长143%至161%。其中下半年单季度归母净利润达8至9亿元,同比增幅更是高达149%至180%,环比上半年增长33%至50%。此业绩表现反映出公司黄金销售和价格上升的双重驱动下,盈利能力的快速释放。 金岭矿作为公司的核心资产,正成为业绩增长的主要引擎。公司持有金岭矿88.2%的股份,该矿山位于大洋洲所罗门群岛,其中瓜达尔卡纳尔岛蕴藏丰富的金矿资源,是全球范围内优势在于竞争力的大型黄金矿山。2025年1月,万国黄金集团子公司金岭矿业与紫金工程设计公司签订扩建可行性研究合同,计划新建1000万吨年产能的选矿设施,使金岭矿总产能从现有规模提升至1300万吨年产。扩建完成后,矿山将生产金锭和浮选金精矿两类产品,其中金锭金品位达80%,浮选金精矿金品位达25克吨。这一扩产计划为公司未来黄金产量的持续增长奠定了坚实基础。 金岭矿的生产效率也在稳步提升。2025年上半年,金岭矿采矿量和选矿量分别达198万吨和127万吨,采矿量同比增长347%,选矿量同比增长12%。采矿量的大幅增长主要得益于上年同期降雨影响消除后的产能释放。截至2025年6月底,矿山日浮选产能已提升至10000吨,公司计划在2025年底前再安装一台500立方米浮选机,将日浮选产能深入提升至12000吨。这诸多产能提升措施表明,金岭矿的生产潜力正在逐步释放,有望为公司矿产金产量的增长提供有力支撑。 与紫金矿业的战略合作进一步强化了公司发展基础。2024年9月,万国黄金集团与紫金矿业全资子公司金山矿业达成认购协议,金山矿业以每股8.33港元的价格认购公司1.66亿股新股。截至2025年上半年,紫金矿业已成为公司的重要股东,持股比例达17.57%。这一合作使双方能够共享海外矿山开发的先进技术和运营经验,有利于金岭矿项目的长期稳定发展。紫金矿业作为国内领先的矿业企业,其在海外矿山运营、技术创新和成本控制上,将为万国黄金集团的国际竞争力提升注入新的动力。 从行业背景看,全球黄金市场需求保持稳定,国际金价在地缘政治和宏观经济因素影响下呈现上升趋势。,拥有优质矿产资源和稳定产能的黄金企业具有较强的盈利能力。万国黄金集团通过扩大产能、提升效率和加强合作,正在抓住市场机遇,实现业绩的快速增长。

在全球矿产资源竞争日益激烈的当下,万国黄金集团的案例展现了中国企业整合国际优质资源的可行路径;其通过技术升级释放存量资产价值、借助战略合作分散风险的实践,为矿业高质量发展提供了有益参考。未来如何平衡规模扩张与效益提升的关系,将成为观察这家企业成长质量的重要维度。