我也刚刷到中金这份研报，他们真挺看好威胜控股(03393)的，给目标价直接上调了150%，顶到30港元。之前智通财经APP也说了，中金主要是因为考虑到产品升级和降本增效，把2026年和2027年的净利润预测分别上调了8%和6%，算下来就是13.3亿和16.2亿元。现在的股价对应的市盈率其实也不错，分别是2026年的18.8倍和2027年的15.3倍。中金就维持了跑赢行业的评级，觉得估值可以切换到2026年看了，而且港股通进来了流动性提升了，估值溢价应该也会涨一涨。 他们提到的主要观点都挺实际的。2025年公司的归母净利润同比增长了50%，这是超出他们预期的。年报里写了总营收100.7亿，同比涨了15.6%，归母净利润有10.6亿。主要是因为继电器和电流互感器这些新产品推得不错，国内智能电网的业务比电表招标情况还好一些。内部降本做得也很到位，原材料涨价和电表降价的压力给对冲了不少。毛利率和净利率分别提升了0.9个百分点和2.4个百分点。 海外那边也挺猛的。2025年的营收同比涨了25.2%，干到了30亿，占了总营收的29.8%。亚洲那边增长最快，达到104.1%，主要是因为印尼和马来的新工厂开起来了，还有海外的数据中心业务发展很快；欧洲那边也涨了84%，到了6.8亿；美洲同比涨了18.9%，到了13.2亿。新签的海外订单有40.7亿，同比涨了17.2%。 数据中心这块国内国外都有突破。2025年的中标金额达到了15.64亿，同比增长了99.5%。公司产品线已经很全了，配电方舱、IT方舱、HVDC供电系统这些都有，还在加速搞液冷系统研发，目标是把整个数字基础设施的链条都搭起来。在国内已经拿下了大型云计算企业、互联网公司和COLO运营商的订单，还拿到了电信运营商的集采大单。 海外市场这块他们和Day One合作得挺深。估计手里的单子都排到了2028到2029年。另外公司还发布了针对北美市场的新一代电能表，中金看好他们靠着墨西哥工厂，把电表和配电系统逐步推到北美去。 不过风险还是得注意一下：国内的电表招标要是不如预期；海外的竞争要是变激烈了；还有海外的经营风险这些都得提防着点。