一、用户规模持续扩张，平台粘性增强 哔哩哔哩2025年第四季度财报显示，平台日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%；用户日均使用时长提升至107分钟，较上年同期增加8分钟；截至四季度末，正式会员数为2.84亿，第12个月用户留存率稳定80%。 从用户行为数据来看，第四季度全站用户总时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%，表明用户对深度内容的消费意愿持续增强。此趋势已连续四个季度保持加速态势，反映出平台在用户运营与内容供给上的协同效应正逐步显现。 分析人士认为，哔哩哔哩用户规模的持续扩张，与其长期坚守的内容社区定位密切涉及的。区别于以短视频为核心的流量逻辑，该平台着力构建以优质中长视频为基础的内容生态，在用户深度参与上形成了较为明显的差异化优势。 二、内容生态持续丰富，创作者群体稳步壮大 内容供给侧的活跃程度，是支撑用户增长的重要基础。财报数据显示，2025年第四季度，千粉以上的内容创作者数量同比增长30%。全年约300万创作者通过广告分成、直播打赏、内容付费等多元渠道平台获得收入，人均收入同比增长21%。 在内容品类创新上，哔哩哔哩于2025年7月率先国内推出"视频播客"品类，目前该品类用户数已突破6700万，累计播放时长超过80亿分钟，并孵化出一批具有较高影响力的头部栏目。另外，国产动画内容保持高速增长，播放时长同比增长56%，继续巩固了平台在年轻用户群体中的内容竞争力。 哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿表示，平台自创立以来始终致力于为用户打造繁荣的内容社区，为优质创作者提供成长空间。他认为，能够持续产出优质内容与优质创作者的平台，具备穿越经济周期、实现长期增长的内在动力。 三、广告收入突破百亿，商业化能力持续提升 财报显示，2025年第四季度，哔哩哔哩广告收入为30.4亿元，同比增长27%，已连续12个季度保持同比高速增长。全年广告收入达100.6亿元，同比增长23%，首次突破百亿规模。 从广告行业结构来看，第四季度贡献广告收入前五的行业依次为游戏、数码家电、网络服务、电商及汽车。值得关注的是，智能科技相关领域的广告投放增势尤为突出，第四季度同比增幅达180%，折射出相关产业在品牌推广上的旺盛需求，也印证了哔哩哔哩科技类用户群体中的较强渗透力。 四、首次实现全年盈利，成本管控成效显著 2025年，哔哩哔哩在多项财务指标上实现历史性突破。全年净利润达11.9亿元，调整后净利润达25.9亿元，全年运营现金流为正71亿元，标志着平台正式迈入规模化盈利阶段。第四季度单季净利润为5.1亿元，同比增长478%；调整后净利润为8.8亿元，同比增长94%；毛利率提升至37%。 在成本管控上，第四季度营业成本为52.4亿元，同比增速低于收入增速；经营开支总额为25.8亿元，同比下降3%。哔哩哔哩首席财务官樊欣表示，平台在持续提升变现效率的同时，坚持有效的成本管控，进一步增强了经营杠杆效应。 这一财务表现表明，哔哩哔哩已基本完成从"规模扩张优先"向"质量增长为主"的战略转型，商业模式的可持续性得到初步验证。
哔哩哔哩的扭亏为盈，对中国互联网行业而言是一个值得关注的样本——在流量红利趋于见顶的背景下，坚守内容价值与保持商业理性并不必然矛盾；当然，如何将阶段性的财务成果转化为持久的竞争壁垒，仍是平台接下来需要回答的问题。