问题：业绩增速承压与业务结构再平衡同步推进 年报显示，平安银行2025年营业收入、拨备前利润（PPOP）、归母净利润分别同比下降10.4%、11.9%、4.2%。加权平均净资产收益率为9.15%，较上年下滑0.93个百分点。收入结构上，净利息收入同比下降5.8%，非息收入同比下降18.5%，非息下滑对全年营收拖累更明显。另外，零售与对公两大板块呈现“收入占比相对稳定、利润贡献分化”的特征：零售金融收入贡献46.9%，较上年小幅回落；批发金融收入贡献44.1%，略有提升，但盈利贡献占比升至71.6%。 原因：利率下行叠加需求偏弱，转型调整带来阶段性波动 外部环境方面，市场利率下行与有效信贷需求不足，带动资产端定价走低。2025年该行净息差为1.78%，较上年收窄9个基点；四季度单季净息差降至1.73%，较三季度收窄6个基点。资产端收益率下行更为直观：全年生息资产收益率为3.43%，较前三季度下降7个基点；贷款收益率3.87%，较前三季度下降10个基点，对公与零售贷款定价分别降至3.05%和4.79%。此外，银行主动调整资产结构、压降部分风险收益不匹配的零售贷款，也短期内影响了资产收益与扩张节奏。 影响：信贷扩张放缓，非信贷资产抬升；零售盈利“低位修复”但拨备强度仍高 规模上，2025年末生息资产同比增长2.9%，贷款同比增长0.5%。四季度生息资产单季增加1505亿元，主要由金融投资与同业资产带动；贷款单季减少269亿元，新增更多来自非信贷配置。至年末，贷款占生息资产比重降至58.1%，较三季度末下降2个百分点。结构上，对公贷款余额同比增长9.2%，零售贷款余额同比下降2.3%。全年零售贷款减少399亿元，其中住房按揭增加291亿元成为主要正贡献；信用卡、经营性贷款、消费性贷款分别减少296亿元、277亿元、116亿元，反映零售端“增按揭、压高风险”的调整更为明确；个人贷款中抵押类占比为62.9%，总体保持稳定。 负债端呈现“成本下行、结构切换”的特征：2025年末付息负债同比增长2%，存款同比增长1.4%，存款占比为70.9%。四季度付息负债单季增加1123亿元，其中存款增加278亿元，应付债券减少900亿元，同业负债增加1746亿元，显示负债来源不同渠道间调整。随着成本下行，全年计息负债成本率降至1.67%，存款成本率降至1.65%，对缓解息差压力形成支撑。 风险与拨备上，年内计提信用减值损失376亿元，占总损失计提金额的92.6%。尽管占比较上年下降，但整体仍处高位。在较高拨备投入下，零售金融净利润占比回升至6.3%，较上年提高5.7个百分点，显示零售盈利有所修复，但改善仍高度依赖风险成本变化。 对策：以“控风险、调结构、降成本、拓非息”提升经营韧性 一是继续优化资产结构，在保持对公信贷稳健投放的同时，提升资产配置质量与流动性管理能力，增强利率下行周期中的收益稳定性。二是推动零售业务从“做规模”转向“做质量”，围绕抵押类业务、优质客群与场景化服务深耕，降低高波动资产占比，在收益与风险之间取得更好平衡。三是以存款与核心负债为重点压降资金成本，稳住零售存款基础，优化同业与债券融资结构，提升负债端可持续性。四是加快非息收入修复，围绕财富管理、结算托管、投行与交易等领域提升综合服务能力，降低对息差的依赖。 前景：息差仍在调整期，转型成效将决定盈利修复节奏 展望未来，在利率环境与信贷需求仍待修复的情况下，息差压力短期难以完全缓解，业绩回升更依赖“量、价、险、费”的协同改善。若平安银行能延续零售风险的精细化管控、稳住对公端有效投放，并在负债成本管理与非息收入拓展上形成更强的内生动力，盈利修复的确定性将增强；若非息端波动延续或风险成本再度上行，业绩改善节奏仍可能受限。
这份年报折射出商业银行共同面临的压力与不同的应对选择。在利率市场化推进、经济结构调整的背景下，平安银行的表现既反映了零售转型的短期阵痛，也反映出在调整周期中坚持策略的重要性。未来行业高质量发展，更需要在风险与收益、短期承压与长期布局之间找到更精准的平衡，而不再单纯依靠规模扩张。