听说没？浙江海正药业参股的博锐生物要去港交所上市了。这家公司可是自身免疫领域的龙头，这回算是给国内生物制药国际化刷了一道存在。其实他们也是海正药业的老底子，早在2019年就独立出来单干了。 最厉害的是，他们已经有8款产品卖出去了，还搞出了中国第一个获批的CD20靶向药安瑞昔。而且手里还握有好几个潜力股，比如同类首创的痛风药和ADC技术平台上的新药管线。数据挺硬气，第三方弗若斯特沙利文说，博锐生物从2023年起连着两年在自家的生物制剂销售额上都拿了第一。 公司主要靠卖药挣钱，也爱跟外企合作搞CSO这种外包模式。看看他们的账就知道赚得越来越多了。2023年有12.57亿元、2024年涨到了16.23亿元、到了2025年前九个月更是做到了13.79亿元。利润也是水涨船高，从1900万元干到9100万元，再到最新的1.22亿元。 不过好日子里也有麻烦事儿。毛利率这一块一直在往下掉，从82.2%跌到了74.4%。为啥呢？大环境不乐观啊。一方面带量采购让成熟产品不得不降价；另一方面新出的倍捷乐这类药服务业务本身不赚钱；还有就是收入结构变了，低毛利的服务多了起来。 外面的环境也不好过。最近安徽搞了个全国性生物药集采把很多品种都圈进去了。博锐生物的好几个明星药都在里面泡着。再看市场端，自家拿手的免疫和肿瘤领域太火了，各家大厂都在往里砸钱打价格战。还有个毛病就是客户太集中了，前五大买家给他们贡献了超过68%的收入。 这门生意本来就难搞，研发周期长、投入大、风险高。目前还要等证监会那边和港交所的审核通过才行呢。博锐生物这趟融资路走得怎么样？到底能不能成功上市？大家都在盯着看呢。 其实这就是中国生物药企在国际资本市场上求生存、谋发展的缩影嘛。既展示了咱们在某几个领域建圈的本事，也反映出面对政策大变局和同行竞争时的那种艰难平衡。大家都在猜：他们能不能利用好这笔钱去搞研发？能不能扛过那些大风险？这事儿确实值得关注。