问题——社融延续扩张，结构分化值得关注；2026年开年，我国社会融资规模存量继续增长。1月末社融存量达449.11万亿元，同比增长8.2%，为实体经济运行提供了较为充足的资金支持。但从分项看，金融支持的“主渠道”与“新动能”之间出现结构变化：对实体经济发放的人民币贷款余额273.3万亿元，同比增长6.1%，占社融比重为60.9%，同比下降1.2个百分点；另外，政府债券余额95.9万亿元，同比增长17.3%，占比升至21.4%，同比提高1.7个百分点，成为社融扩张的重要支撑。
社会融资规模的每一次变动，既反映金融体系的运行状态，也折射宏观政策取向；449万亿元的存量数字背后，是市场主体融资需求的集中体现，也是金融服务实体经济的现实注脚。在经济转型深化、外部环境更趋复杂的当下，如何让有限的金融资源流向最需要的领域、形成更高的经济回报，考验的是政策的精准度与金融体系的资源配置能力。