威创股份最近发生的易主事件让人有些摸不着头脑，整个过程感觉像是0.07%的股权撬动了24%的掌控权。1月21日，威创股份宣布把接盘方国信中数给贴上了“国家队”的标签，这家公司说控股股东是国家信息中心下属的子公司。结果仅过了64天，3月23日他们就披露说自己没实际控制人了，这下可好了，直接把威创股份变成了A股少见的“无主”公司。 合伙架构下出现了一个奇怪的现象，一个占股0.07%的普通合伙人跟占股99.93%的有限合伙人拥有同等的否决权。合伙协议里写得很清楚，大到董事任免、股东大会决议、小到投资策略这些大事都需要全体合伙人一致同意才行。国信中数和国信中数出资的比例严重失调。 收益分配条款更是让人看不懂：先保障双方本金和8%的年收益，剩下的利润蒙萨斯台州拿走80%，国信中数才拿20%。这就相当于风险小的人拿少一点钱反而分得多。 我们再来看看国信中数这家公司的股权结构：股东有国信新创、华融资本和潍坊元禾。潍坊元禾这一方就比较特别了。展钰堡作为普通合伙人出资70%，却拥有100%表决权；李若娜和黄晓婷各出10%当监事和有限合伙人。也就是说展钰堡一个人控制了国信中数的实际话语权。 然后是蒙萨斯台州的情况：这个公司是由蒙萨斯上海全资拥有的，背后是南京瀚唐裔和蒙萨斯国际各占50%的股份。南京瀚唐裔2020年3月前注册资本只有200万元，但在3月16日突然猛增至5亿元；而蒙萨斯国际是一家管理规模超过20亿美元的伦敦精品投行。 两边到底怎么走到一起的呢？那笔巨额资金为什么愿意跟一个注册资本只有200万元的小公司五五分成呢？这就不得而知了。 A股市场里“无实际控制人”的公司通常被视为成熟龙头企业的专利，但在这次威创股份事件里，这个标签似乎变成了一把钥匙。“无实际控制人”不仅可以规避监管、隐藏信息披露的细节、留下足够的资本运作空间，还可能埋下多重股权角力和控制权争夺的隐患。 总之，“无实际控制人”标签给上市公司带来了很大风险。