黄金这两天就跟死了一样，基本没怎么动。这个波动幅度才1.5%，你觉得够不够看？因为大家伙儿都在琢磨，美联储到底啥时候开始降息？中东那边打得火热，通胀风险又上来了，这两个事儿一凑一块儿，金价就卡在了5000美元每盎司这个位置。 今天亚市开盘还是这样，大家都等着看美联储这次讲话会怎么说。周四凌晨虽然说利率维持不变，可谁都知道重点在他们咋看现在能源价格这么贵，还有就业市场这么疲软这事儿。要是美联储还是那个老样子，光说不说，那市场肯定就慌了。 中东局势现在闹得是越来越僵。美国和以色列昨天晚上又动手了，伊朗那边说国家安全局局长阿里·拉里贾尼被炸没了。德黑兰还在继续炸人家的油轮和基础设施，霍尔木兹海峡的船都不敢走了。能源一缺，油价就涨，大家都担心通胀会变厉害，这下美联储想降息怕是没门儿了。 现在市场里有一种奇怪的平衡：一边是打仗的人在抢着买黄金避险，一边是怕通胀变凶的人在卖黄金做空。降息预期从之前的55个基点一下子跌到了25个基点，今年估计也就降息一次了。这次美联储的点阵图一出来，情况可就不一样了。机构都觉得那个图可能会把2026年底的利率中位数从3.9%往上调，这叫啥？更高更久的策略呗。 德意志银行甚至说，那些本来还觉得该降息的官员可能会变卦。如果点阵图说今年只降一次息，那符合预期，金价可能就在4950到5000美元晃悠一会儿；要是点阵图表示今年不降息了（这就太鹰派了），金价跌破5000美元下看4900美元也不是不可能；要是点阵图还保留两次降息的可能（这就太鸽派了），黄金就有可能反弹到5100美元以上去。 关键就看主席鲍威尔咋表态了。他怎么评价这场战争对通胀的影响？他会承认“滞胀风险”吗？就是经济增长慢了、通胀又高。要是他说这事儿是暂时的，跟需求过热没关系，那说明他心里还有数，降息还不急。如果他承认了滞胀特征，但说这只是个暂时的现象不用太担心，那美联储也不会因为这点事儿就乱了手脚。 所以鲍威尔说啥都很重要。要是他讲话里透着鸽派的味儿（比如愿意容忍点通胀），美元就会掉下来点，黄金多头就有机会喘口气。但如果他说美联储愿意忍受温和的滞胀（就是不紧不慢的样子），既不仓促加息也不提前降息，那黄金短期还得接着震荡。不过长远来看，黄金看涨的逻辑还是挺扎实的。 对了，德意志银行、ATFX还有大家都在盯着中东那块儿看呢。ATFX那边还特意强调了伊朗和美国以色列的动作呢。伊朗证实了国家安全局局长的事儿后继续搞事，整个波斯湾的航运都停了。这一波冲击下来，能源供应短缺和原油价格上涨确实让人心里发慌。 所以大家都在想美联储到底要咋办？是不是要等通胀再降一点再动手？或者干脆等到9月份才会降息？之前市场原本以为能降两次息呢，现在看来也就一次了。反正现在的情况就是美联储卡在了能源冲击和通胀担忧之间动弹不得。 这个时候投资者心里肯定跟打鼓一样。如果点阵图更新的结果跟大家想的差不多（只降一次息），那金价可能稍微探个底就在4950到5000美元稳住；要是结果比预期还鹰派（根本不降息），那跌破5000美元去看4900美元也很正常；要是结果出人意料地鸽派（还保留两次降息可能），那黄金就有可能反弹到5100美元以上去。 至于关键还是看鲍威尔咋讲话。如果他强调当前的通胀更多是供给冲击和政策调整的结果（比如他觉得暂时的），那就是在给市场打强心针；如果他确实承认了滞胀特征但又说是阶段性现象不用大惊小怪（也就是觉得没关系），那美联储就不会因为这点事儿就慌不择路地降息或者加息。 总之鲍威尔的每一句话都能让市场情绪变天。如果他表现得很鸽派（愿意容忍点通胀），美元就会被打压一下，黄金多头就有机会反扑；如果他表现得比较鹰派（不愿意因为供给冲击就胡乱加息），那黄金短期可能还得接着磨叽一阵子。 不过话说回来，长期来看黄金看涨的逻辑还是很稳的。因为不管中东局势怎么乱、通胀怎么高、美联储怎么说？核心问题还是市场在寻找一个平衡点——一边是打仗带来的避险需求；另一边是通胀抬头带来的看空压力。 所以这次美联储的会议纪要、鲍威尔的讲话还有点阵图的更新都会是关键看点。德意志银行那边分析说支持年内仅降息一次或不降息的官员人数可能翻倍。咱们就盯着这个看吧！