给大家说说货币政策的事儿，虽然说了今年降准降息还有空间，但怎么触发成了大家最关心的问题。金融数据一出来，最新的执行报告也透了个底，大家都盯着这一波动作到底怎么来。二月份的LPR报价等过完春节假期就揭晓了，因为主要政策利率那7天期逆回购的利率从2025年5月下调后一直没动，所以市场普遍觉得这次LPR报价大概率还是按兵不动。上一次LPR的调整是在2025年5月，那会儿1年期和5年期以上的利率都给降了10个基点。 在四季度的报告里，央行说还是要搞适度宽松的货币政策。目标就是把经济稳住增长、物价搞上去，得看着国内外的形势和市场情况来掌握好力度、节奏和时机。多管齐下用好降准降息这些工具，把流动性保住宽松，引导金融总量和信贷合理投放。中信证券觉得央行这次的调子跟中央的经济工作会议差不多，虽然也说了要用好降准降息，但没有特别强调要再搞大动作。 有意思的是，报告里把三季度“推动社会综合融资成本下行”这句话改成了“促进社会综合融资成本低位运行”，这可能是因为银行净息差压力太大了。数据显示到2025年12月，新发放贷款的加权平均利率已经跌到3.15%，这在历史上也是比较低的水平了。机构认为想要降息，可能得看经济动能到底能不能缓过来，或者金融市场有没有什么大波动。 中国民生银行的首席经济学家温彬提了个醒：法定存款准备金率平均现在是6.3%，降准还是有空间的。尤其是为了帮财政集中发力、稳住银行负债，还有MLF和买断式逆回购余额越来越大的时候释放长期资金压力，降准肯定是有必要的。不过现在央行用7天、14天的逆回购还有MLF、国债买卖这些工具来操作，能满足市场的需求并且维持利率稳定，短期内想搞降准的可能性不大。 再来说说降息的事儿。现在稳住汇率和净息差的压力都没那么大了，2026年还有一笔规模不小的长期存款到期要重新定价呢。而且下调再贷款利率、负债成本下降这些也都给降息创造了空间。不过考虑到一月份结构性降息已经落地、股市还在往好处走，短期里也没太大必要非要搞降息。 四季度的报告里也是说要根据情况来把握力度和节奏，这说明货币政策还是看情况随时准备动。想要加码总量宽松还得等点明确的信号出来才行。浙商证券觉得2026年的核心就是保增长和稳物价得贯穿全年。从物价回升的角度看，他们估计2026年大概会有25到50个基点的降准动作和10个基点的降息操作；节奏上会慢慢走。 另外结构性政策工具也会接着发力加强信贷的引导作用。重点还是放在扩大内需、科技创新还有中小微企业这些方面去支持他们发展。