资本市场正悄然兴起一股股份转让新热潮。
据最新统计，2026年开年以来，已有粤万年青、盛美上海等12家上市公司通过询价转让方式完成股份交易，易方达、财通等头部公募及多家百亿私募频繁现身受让名单。
业内人士指出，这种兼具效率与价格优势的转让方式，正在重塑机构投资者的资产配置逻辑。
市场转向背后存在多重动因。
一方面，现行规则下询价转让的定价基准可享9折左右优惠，较定增平均86%的折扣更具吸引力。
以粤万年青为例，其91.66%的折价率直接促成易米、诺德两家基金成功受让。
另一方面，锁定期相对灵活的特点，尤其符合当前资金对流动性的迫切需求。
东吴证券投行部负责人透露，部分项目从启动到交割仅需两周，较定增流程缩短60%以上。
这种高效融资模式已产生显著市场效应。
截至2月11日，今年实施询价转让的上市公司中，超九成现价高于转让价，江波龙、德科立等标的更创出34%的短期收益率。
值得注意的是，机构参与格局呈现鲜明特征：私募机构近五年累计认购577次，占据主导地位；公募基金以82次认购紧跟其后，其中中小公募参与度同比提升40%。
财通基金研究总监表示，这反映机构正通过差异化策略提升资金效能。
监管部门对此持积极态度。
2025年修订的《上市公司证券发行管理办法》明确将询价转让纳入规范体系，在减持新规框架下为原始股东提供合规退出渠道。
业内人士建议，投资者需重点关注三大要素：标的公司所属行业景气度、转让方产业背景，以及折价率与同业对比水平。
目前半导体、高端装备等硬科技领域项目最受追捧，约占成交总量的65%。
展望未来，询价转让有望与定增形成优势互补。
据Wind数据预测，2026年全年实施该模式的上市公司可能突破200家，较2021年增长15倍。
市场人士特别指出，随着注册制深化改革，具备核心技术优势的"专精特新"企业或将成为下一阶段询价转让的主力军，这将进一步优化资本市场直接融资功能。
询价转让作为资本市场的创新工具,正在重塑机构投资者的资产配置格局。
其在收益表现和折扣优势上的突出表现,不仅为投资机构开辟了新的价值发现渠道,也为上市公司股东提供了更加灵活高效的减持方式。
随着制度完善和市场成熟,询价转让有望在促进资本市场资源优化配置、支持实体经济发展方面发挥更加积极的作用。
但投资者仍需关注市场波动风险,审慎评估项目质量,实现风险与收益的平衡。