这家手握“国家级专精特新小巨人”荣誉的功能性材料公司，眼看就要在北交所迎来IPO上会审核。其实公司手里的现金流很宽裕，报告期内经营活动现金流净额合计净流入1.24亿元，货币资金高达9330.07万元，还能拿出2.05亿元来搞募资，甚至想拿其中的3500万元来补充流动资金。按理说这么“不差钱”，还急着圈钱的举动很容易让人觉得有“为募资而募资”的嫌疑。它的主营业务主要围绕导热粉体、阻燃粉体、吸波粉体三大类核心功能粉体展开。其中，导热粉体在营收中的占比最大，贡献了近七成的收入，比如准球氧化铝、片状氧化铝、球形氧化铝这些产品都在名单里。阻燃粉体主打环保无卤阻燃，产品包括氢氧化铝、氢氧化镁等，占比接近三成。吸波粉体则用于解决5G通讯领域的散热和电磁屏蔽问题，目前占比还很小。但数据显示，公司的毛利率连续三年都在往下掉。综合毛利率分别是25.28%、24.24%和22.36%。直接原因是销售单价一直在跌，导热粉体材料单价从1.48万元/吨跌到了1.20万元/吨，阻燃粉体从0.53万元/吨降到0.50万元/吨，吸波粉体更是从3.48万元/吨大幅降至2.13万元/吨。公司说这是因为下游行业成本压力大，为了扩大市场份额只能搞“以价换量”。如果主要产品售价再降5%，毛利率可能还会掉3.93到4.09个百分点。与此同时，成本结构也在变紧。直接材料成本占营业成本的比重从74.63%涨到了78.01%。要是原材料价格上涨5%，毛利率又得少2.78到3.03个百分点。2024年毛利率下降的原因之一就是主要原材料价格涨了。金戈新材成立于2012年，主要生产电子专用材料和非金属矿物制品。产品应用在新能源汽车、5G通信、光伏、消费电子这些领域。股权方面比较集中，实际控制人黄超亮直接持股57.96%，还通过金沃投资间接控制15.26%，合计控股73.22%。2023年到2025年（也就是报告期），公司营收从3.85亿元增长到5.34亿元，净利润也从4129.46万元涨到5748.27万元。明天上午（也就是上会这天），北交所上市委将召开年内第31次审议会议，广东金戈新材料股份有限公司的IPO申请要正式闯关了。监管和市场都在盯着它的业绩可持续性和上市募资合理性这两大核心问题不放。至于它打算用募集来的钱干些啥？主要是为了扩建年产3万吨功能性材料技术改造项目、建设研发试验基地还有智能仓储。短期借款只有124.23万元的情况下还想补流3500万？这不禁让人怀疑这笔钱到底该不该花。公司的负债率也很低，从23.06%降到了18.63%。现在这样的财务状况下还缺钱？大家都在等着看监管层的意见呢。