1月15日，泡泡玛特放出了“PUCKY敲敲系列”，这产品特别有意思，把传统木鱼改造成能发声的装置，还给每个盒子都贴上了“财富+1”、“快乐+1”这种带社交属性的标签。它一出来就在网上火了，大家都在讨论。当天就有99元的单盒在官网卖完了。等到发售没几天，“隐藏款”在得物App上的价格一下子涨到了396元，比原价高出了300%。有的热门普通款也比原来涨了超过100%。 不过跟这个新品的火热形成反差的是，之前大家抢都抢不到的Labubu系列现在降温了。观察发现，Labubu在二手平台的价格跌得厉害。比如“坐坐派对系列”整盒的二手价从1400元左右跌到了630元左右，差不多跟原价差不多了；有的单只盲盒甚至比发售价还便宜。泡泡玛特官方渠道的Labubu产品现在也不用抢了。 业内人士说这是行业逻辑变了。PUCKY这种短期溢价主要靠设计新和大家喜欢凑热闹；而Labubu价格跌是因为产能增加了。泡泡玛特之前为了应对需求，把月产能从1000万只提到了5000万只。虽然满足了大家想买的需求，但也打破了稀缺性这个支撑高溢价的根基，价格只能回归理性。 这标志着潮玩市场正经历转折。大家开始把潮玩看成是消费品而不是投资品或者炒作的东西了。IP的价值评估体系也得重新算。短期爆红靠创意引爆点，长期还得看运营能力强不强。要是光靠“饥饿营销”或者只是扩大产能不提升内涵，价格就没法稳住。 资本市场也有反应。1月22日泡泡玛特的股价涨了近6%。之前公司刚回购了将近3.5亿港元的股份来稳住信心。摩根士丹利这些机构也看好它的未来。 从Labubu到PUCKY的热点切换说明一个道理：单纯靠物以稀为贵撑不住场面。健康的生态得靠情感价值和真实需求平衡才行。对企业来说，打造有生命力的IP和建立可持续的商业模型比搞短期爆款重要多了。未来的竞争就是IP运营和品牌生态的较量。