问题：长期资金如何波动中选择科创板？ 在市场对科创板短期走势仍有分歧的背景下，作为典型长期资金的基本养老保险基金，用公开持仓给出了更偏稳定的选择；数据显示，截至2025年末，该基金跻身时代电气、悦康药业、传音控股、复旦微电、福立旺、华曙高科等6家科创板公司前十大流通股东，合计持股约4449.81万股，市值约22.29亿元。其中，悦康药业持股占流通股比例达2.48%；时代电气持股约1449.03万股，悦康药业与传音控股分别约1115.09万股和1036.57万股。按持仓市值计，时代电气、传音控股、复旦微电居前，分别约7.43亿元、6.86亿元和3.44亿元。 原因：聚焦“技术壁垒+业绩支撑”，兼顾结构与安全边际 从行业分布看，6只持仓股中电子行业占3席、机械设备占2席，显示基金持续关注先进制造与关键环节国产化。这个配置方向与科创板“硬科技”定位一致，也符合长期资金更重视中长期胜率和稳健回报的特征。 从操作节奏看，2025年四季度基金新进4家公司，同时增持华曙高科（环比增幅约40.61%），并减持传音控股（环比减少约33.26%）。一进一退之间，体现其对基本面、估值匹配度及行业景气变化的动态调整：在不确定中提升组合质量，在结构性机会中优化配置效率。 影响：强化市场“耐心资本”预期，但短期波动仍难避免 业绩上，基金持有的公司中有3家在2025年实现净利润增长：时代电气净利润约40.97亿元，同比增长10.64%；华曙高科、福立旺净利润分别增长2.68%和1.26%。这表明长期资金筛选标的时更看重盈利能力与兑现度，更倾向在产业趋势明确的赛道里寻找“可验证的成长”。 但从市场表现看，年内这6只股票平均股价下跌约2.76%。其中华曙高科上涨17.12%，福立旺、时代电气分别上涨9.68%、0.43%；悦康药业下跌21.94%。这也提示投资者：长期价值判断与短期市场定价并不总是同步，科技成长股的波动属性仍在。长期资金更可能通过时间换空间，并以分散化与纪律性管理波动。 对策：以制度供给提升长期资金“敢投、能投、愿投” 业内人士认为，要吸引更多长期资金在科创板形成稳定增量，需要市场端与企业端共同推进：一是提升信息披露质量与可比性，围绕关键技术、订单结构、研发投入产出等核心指标做更充分披露，减少估值分歧；二是推动上市公司完善治理与分红回报机制，提升长期持有体验；三是优化中长期资金入市配套安排，完善长期考核与风险管理工具，引导资金从“短线交易”转向“长期配置”；四是鼓励企业围绕清晰的技术路线和充分的商业化验证开展融资与并购，提高资本形成效率。 前景：长期资金或将继续加码“硬科技”，更强调确定性与结构机会 从更长周期看，养老金与社保等长期资金对科创板的持续关注并非偶然。公开信息显示，2025年内对应的资金已在科创板多个行业布局，重点覆盖电子、医药生物、机械设备等领域。随着新质生产力加快培育、制造业转型升级提速，以及资本市场支持科技创新的制度体系逐步完善，具备核心技术、业绩韧性与治理规范的科创企业，仍有望持续获得长期资金青睐。同时，科技赛道分化可能加深，资金对“真实需求、真实盈利、真实壁垒”的筛选标准也将深入提高。
养老金加大配置科创板硬科技企业，不仅为市场带来长期资金，也通过示范效应影响资金配置方向。在人口老龄化与科技自立自强并行的背景下，这种将民生保障与国家战略相结合的投资逻辑，可能推动资本市场的价值发现更趋理性，并为实体经济转型升级提供更稳定的资金支持。如何在短期波动与长期产业价值之间找到平衡，将成为各类投资者共同面对的课题。