国际投行高盛最近的一份研究报告聊到了2026年的中国经济，分析师刘劲津跟我们提了个醒：那时候的股市大概会是这样的情况。在全球经济都在调整的大背景下，中国也在稳步地换发动机，“探索新动能”成了主旋律。 说起出口，首席经济学家闪辉认为这块还挺硬气。他说2026年名义出口增速大概能有5.6%，每年出口量的平均增长率也能保持在5%到6%，这可比全球贸易的平均水平好多了。这主要靠三样东西撑着：第一是全球经济回暖带动需求；第二是中国工厂在新兴市场越来越能打；第三是中国在矿产资源上有话语权。 转头看内需，消费这块儿估计分化得挺厉害。服务业消费肯定比买东西涨得快，旅游、数字服务可能会是亮点。虽然老百姓的消费复苏有点慢热，但政府正在往教育、医疗上花钱，还有那些育儿补贴和技能培训，慢慢就把底子夯实了。 投资这块也会是个变数。2025年因为一些原因没动工的基建项目，2026年估计得一下子全弄出来，新的金融工具也会赶紧把钱变成实实在在的工作量。再加上“十五五”规划刚开局，科技、人工智能、电网升级这些大工程肯定要开始干活了，民生配套的钱也会跟上。 高盛首席股票策略师刘劲津觉得，股市的上涨逻辑就要变了，不再光靠估值修复，主要得看企业赚钱多不多。企业盈利增速预计能从2025年的4%一下子涨到2026年的14%，这就是所谓的“慢牛”。具体来看有三条路好走：人工智能不光是算算力强，还要能落地用起来；出海的公司在国外赚钱多、份额大；反内卷政策能帮上游制造业把利润给找回来。 钱袋子方面也有好消息。虽然现在外国资金还没把配置给拉满，但只要全球经济稳当点、人民币汇率走强点、企业赚钱的确定性高点，外资肯定会回流。国内的情况是预计有超过3万亿的新钱流进股市。 到了2026年，“民企十杰”、“出海领军者”这些受政策和出口利好的领域也值得盯着点。高盛这次的报告给咱们画了个未来的图景：出口还在撑着、内需慢慢好起来、投资又发力了，这三股力量一起把“新动能”给搞起来；股市有了钱、有了业绩支撑，发展路子肯定也更稳当了。