英伟达这次把2025财年第四季度的成绩单拿出来了，营收681.3亿美元，比去年同期猛涨了68%，利润每股也到了1.62美元，比华尔街的预期还高了9分。这一下全年营收就冲上了1937亿美元。过去两年的每一季度，英伟达都能把分析师的预期给超越，这说明他们在AI算力市场里确实有很大的话语权。 对未来的2026财年，英伟达也做了个预估，第一季度的营收可能要比去年这个时候翻77%，达到780亿美元。黄仁勋在声明里说：“客户们现在都在拼命抢着投资AI计算。”数据中心那边确实是主力，贡献了623亿美元，同比大涨75%。微软、谷歌、Meta这些大公司都在加单买GPU，需求瞬间就爆炸了。 不过游戏业务这一块因为库存调节，收入环比跌了13%。至于供应限制的问题，预计在2027年的Q1以后会对游戏端产生点影响。英伟达在媒体采访里还展示了下一代的AI系统Vera Rubin。这一套系统有72颗GPU和36颗CPU，一共130万个零件来自中国、越南还有泰国等好几个国家。功耗差不多翻了一倍，但每瓦性能却提升了10倍。为了压热量，系统把液冷散热用到了100%。 更换计算托盘的时间也从原来的2小时缩到了5分钟。功耗还低的SO-CAM内存能热插拔，不用焊接。现场还展示了更大规模的Kyber机架原型，GPU数量翻倍到288颗，重量却只增加了50%。2027年上市的Vera Rubin Ultra系统就打算用这个架构。英伟达表示：“未来的人工智能工厂几乎都得靠这种液冷架构。”毛利率这块稍微掉了10个基点，但也还在74.9%的高位上。这个季度毛利率微降了一下是13个百分点到74.9%，不过依然比去年同期的71.3%高多了。 除了营收和利润这些数字外，还有几个关键点：全年营收超过1937亿美元；毛利率是74.9%；游戏业务环比下降13%；数据中心收入大涨75%；高端GPU需求爆表；72颗GPU组成的机架；这一次英伟达的毛利率微降是13个百分点到74.9%；Vera Rubin系统采用液冷散热且100%的方式运行。这些数字和情况都说明了AI芯片现在的火热程度和英伟达在这个领域的主导地位。