俄罗斯央行把手里的黄金卖了，高盛警告说以后可能没多少人愿意买黄金了。金价本来就高得吓人，在那里晃来晃去，俄罗斯央行这会儿决定把钱落袋为安。 最近周五公布的数字显示，1月他们的黄金少了30万盎司，只剩下7450万盎司。这是去年10月以来头一回变少。这时候卖得真巧。1月份的时候，全球金价老是创纪录新高，平均每盎司都能到4700美元。按照这个价算，这次卖出去的30万盎司黄金，大概能给国家弄回14亿美元，也就是人民币100亿元。 俄罗斯央行这么干不是瞎卖的，是财政部想办法填预算窟窿的招数。早去年11月的时候就有消息说，他们向俄罗斯国际文传电讯社证实了要卖黄金补钱的事儿。 高盛的分析师Lina Thomas还有Daan Struyven在报告里讲，看涨期权太多了，逼着卖期权的人在上涨时不得不买进黄金来对冲，结果就把涨幅给推高了。更要命的是只要稍微往下掉一掉，交易商就会从买变成卖，再加上投资者的止损单触发了连锁反应，导致损失扩大。高盛说这个过程在1月下旬就已经开始了。 高盛还说波动大也传到了央行那边的行动上：它们统计出2025年12月央行只会买22吨黄金，和过去12个月平均买52吨相比少多了。高盛以前觉得央行需求要是一直放缓就不好了，这次倒觉得是暂时的。他们的理由有三个：跟央行聊过天、2022年俄罗斯外汇储备被冻结后管理者对风险的看法变了、大型新兴市场央行的黄金配置还远没到目标水平。 报告里说那些管钱的还是觉得黄金是对抗地缘政治和金融风险的好东西，只是更愿意等价格稳了再大量买入。对咱们投资者来说，这就意味着短期里价格往下跌的风险大了点。高盛提醒大家注意一点：如果期权需求回到记录高点那种热闹劲儿上，一些原本只会让价格稍微回调的事情，也能把金价砸得很惨。 不过从长远看高盛还是看好黄金的。他们预计到2026年底的时候金价会慢慢涨到5400美元左右。虽说短期需求慢下来了，美国那边也出事了。 特朗普周五说国外那些占便宜的国家在跳舞庆祝呢。“他们以为高兴得太早”，这话又把贸易战的警报给按响了。市场觉得这是场打持久战的法律战。最高法院把关税退款的细节推给下级法院去判了。 这下好了会有一堆乱七八糟的官司出来。这种政治上的不确定性加上经济上的麻烦，恰恰是黄金这种避险东西最爱的环境。