问题——营收下行、亏损未止，扩张动能不足 奈雪的茶发布的年度业绩信息显示，公司收入同比下降，净利润继续为负，虽亏损幅度较上一年度有所收窄，但经营基本面仍未出现趋势性扭转。与业绩压力同步出现的是门店端的收缩：年度内门店总量减少，净减门店数较为明显。加盟端拓展同样偏慢，新增门店数量有限。在以快速铺店形成采购与供应链规模优势的新茶饮赛道，门店“增量”直接关系到成本摊薄与品牌声量，奈雪当前门店和加盟增长节奏与行业主流扩张态势形成反差。 原因——模式与环境双重挤压：大店成本、价格带下移与渠道变化 一是大店与多业态模式在当下更难“规模化复制”。奈雪早期以“茶饮+烘焙”组合与较大面积门店打造第三空间体验，形成差异化。但此模式往往伴随更高的房租、人力与运营复杂度，对选址、客流结构和管理能力要求更高，向下沉市场复制的难度也更大。行业进入“效率竞争”阶段后，轻量化门店、标准化产品和快速复制的模型更易获得加盟商青睐。 二是加盟门槛与回报周期影响合伙人投入意愿。此前奈雪加盟政策相对严格，对资金实力与门店条件要求较高，即便后续下调投资门槛，在同业普遍以更低投入切入市场的背景下，加盟商对回本周期和抗风险能力的考量更趋谨慎。加盟扩张放缓，使企业更难通过外部资本与加盟网络实现快速规模效应。 三是消费价格带变化推动企业“以价换量”，但对收入拉动有限。财务数据及有关运营指标显示，部分门店客流与订单有所回升，但客单价呈下行趋势。当前新茶饮主流消费更多集中在更亲民的价格区间，品牌为了争夺需求不得不下探价格，带来销量改善的同时压缩毛利空间。若缺少供应链效率提升与门店模型优化，仅靠价格调整难以扭转收入下滑。 四是外卖占比上升削弱第三空间溢价。奈雪门店外卖收入占比提升，其中第三方平台订单占比较高。外卖渠道提升带来订单便利，但也意味着平台抽佣、配送与营销费用上升，同时门店堂食体验带来的溢价被部分稀释。在外卖成为重要增量的同时，大店模式的固定成本压力更易显现，经营杠杆随之放大。 影响——行业竞争从“品牌红利”转向“规模效率”，头部格局加速分化 奈雪的阶段性压力，反映出新茶饮行业从早期“新品类爆发、网红效应驱动”转向“规模化、供应链与精细化运营”驱动的新阶段。多家品牌通过加盟加速扩张、下沉抢占点位，形成更强的采购议价与物流覆盖能力，继续拉开成本差距。对以直营或大店起家的企业而言，若门店效率无法持续提升、组织成本难以下降，将面临盈利修复周期拉长、资本市场信心波动以及门店网络收缩的连锁压力。 对策——从“空间叙事”转向“效率重构”，在产品与渠道两端寻求再平衡 业内分析认为，企业若要走出困境，关键在于重构增长模型而非单点修补。 其一，优化门店结构，推动多层级店型并行。在核心商圈保留品牌形象与体验门店的同时，探索更轻量、更标准化的小店模型，以降低租金与人力刚性支出，提高单位面积产出。 其二，提升供应链与产品结构效率。通过原料集中采购、生产端标准化与物流体系优化，增强成本控制能力；在产品端以“高复购单品+季节性创新”搭配，提高新品成功率，避免过度依赖促销拉动。 其三，调整加盟策略与管理体系。加盟扩张不只是“放开门槛”，更在于选址模型、培训督导、质量控制与数字化运营能力建设，形成可复制的盈利模板，增强合伙人信心。 其四，完善全渠道经营，降低对单一平台的依赖。通过会员体系、私域触达与自提渠道优化，提高复购与用户黏性，同时优化平台投放和履约成本，增强外卖订单的净收益质量。 前景——行业洗牌仍将继续，品牌价值回归“长期主义与基本功” 综合来看，新茶饮竞争的核心变量正在从“谁更会讲故事”转向“谁更能把单店模型做稳、把供应链做强、把组织效率做高”。短期内，行业价格竞争与点位争夺仍将延续，企业盈利修复面临不确定性；中长期看，消费趋于理性后，能够在品质稳定、成本可控、渠道均衡与品牌信任上建立优势的企业，仍有望在分化中找到新的增长曲线。对奈雪而言，提升单店盈利能力、形成可复制的门店体系，将是能否重回增长通道的关键。
新茶饮的竞争已进入新阶段，比拼的是成本控制、用户体验和供应链实力；奈雪当前面临的挑战既是压力也是转型机遇。能否通过务实的经营策略重建盈利能力，不仅关系企业自身发展，也将为行业从规模扩张转向效率优先提供重要参考。