最近全球贵金属市场就像过山车，行情特别大，国内投资者都很关注。这个周末，1月26日，现货白银价格在一天之内就急升14%，最高的时候冲到了每盎司117美元，不过后来又掉下来了，收市时跌回到了每盎司103.7美元。那天黄金也跟上来了，涨到每盎司5110美元之后又回了一下，跌到5000美元。铂金、钯金这些东西价格也跟着大涨。 这种剧烈的波动很快传到了国内。A股里面的贵金属板块带头涨，期货那边的价格也跟着高。卖金饰的店里也马上把价钱调高了。1月27日，周大福、潮宏基这些牌子的足金饰品价格都快到每克1600元人民币了，一天就涨了很多。 大家觉得这事儿挺厉害的。不过，市场上那些兴奋的情绪也是一把双刃剑。1月26日晚上，国投瑞银基金公司发了个通告，说他们管的国投白银LOF基金从1月28日起就暂停申购（还有定期定额投资）。他们说原因是这个基金在二级市场上的交易价格“明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价”。他们还提醒大家注意溢价风险，别盲目买溢价高的份额。 这个国投白银LOF基金是目前国内唯一主要投资白银期货的产品，所以吸引了很多想参与白银上涨行情的人。去年以来白银涨了不少比黄金多。交易需求强烈可能推动了它的价格脱离资产净值。 为了应对高溢价风险，基金管理人最近做了很多控制措施。这个周末他们就把基金停牌到上午10点30分了。 如果复牌后溢价还没减下来，他们也不排除再停盘或者延长时间。这已经是近期频繁警示了。 这个月初以来还不到一个月呢，他们已经发了16次提示风险的通告了。比如1月22日因为前一天收盘价跟净值差得远所以全天停牌了。1月23日又停了一个小时。 从更大的背景看，白银价格突破了100美元这个心理关口还接着涨。白银的波动率通常比黄金高多了，这次涨幅也把它们之间的比值“金银比”拉低到50以下了。这个变化反映出市场对工业属性强的贵金属有特别期待，但同时也有回调风险。 这次国投白银LOF暂停申购就是个缩影，揭示了市场热点如何推动价格短期脱离价值。它也展示了正规机构在防范风险上的管理动作。 投资者得好好想想这事儿给大家提了个醒：追逐热点时要冷静点，看看交易价格是不是合理，看看产品公告里的提示内容再决定投不投。 金融市场上大家都要为了市场长期健康着想共同培养理性投资文化才行。