最近汇丰分析师还真挺看好一家叫Vertiv的公司，直接给了买入的评级。这家公司就是Vertiv Holdings，股票代码VRT.US。汇丰还算了一笔账，说Vertiv是数据中心里搞电力和冷却的老牌选手，正好是AI产业链里增速最快的那一块儿。你看AI这么火，云计算的资本开支这块儿肯定得跟着使劲儿。据估算，美国这块儿的资本开支到2026年能飙到约91%。这对数据中心的电源和冷却设备来说，那是天大的好事。 而且不光是美国，全球这块儿的市场盘子也大得很。2026年全球电力和冷却设备的市场规模差不多有1560亿美元了，同比增长67%。为什么涨这么快？主要是因为大家对算力的需求变高了，数据中心的设计也越来越复杂。Vertiv在这方面优势挺明显的，业务布局挺全面。它有80%的收入都是来自数据中心的相关服务，这个比例在同行里算是很高的了。 最近Vertiv的生意确实挺红火。第四季度的订单同比涨了252%，积压的单子环比也多了超50%。这说明那些大云厂商为了支持AI的工作负载，都在加快采购的节奏。以后的数据中心功率密度要求也会越来越高，以前一个机架也就10千瓦左右的功率密度，现在下一代芯片可能需要用到1兆瓦了。这就逼着液冷技术赶紧普及开来。汇丰觉得液冷是个非常有潜力的细分方向。 为了抓住这个机会，Vertiv最近还收购了一家专门做液冷的公司CoolTera来给自己增砖添瓦。除了这个趋势之外，电力架构往800伏直流系统走的大趋势也很明显。还有电网基础设施可能出现的瓶颈问题，都会带动一体化解决方案的需求增加。 虽然现在Vertiv的估值比不少工业同行要高一点（2026年企业价值倍数28.6倍，市盈率40倍），不过考虑到它未来增长前景这么猛（增长潜力足），还是能扛得住这个估值的。再说了大家对需求也看得很清楚，回报指标也不错。 汇丰觉得现在AI基础设施的周期还处于早期阶段呢。现在主要还是看执行能力好不好，而不是缺需求。随着全球数据中心建设加速，Vertiv这种专注于电力和冷却的公司肯定能在这个过程中吃到不少红利。